稳定币收益放缓结束了加密原生产品三年的连续增长

这条消息真正值得盯的，不只是单个机构动作，而是传统金融和链上基础设施还在继续往一起靠。

先看这条消息最重要的地方

• 由于 sUSDe 和 sUSDS 收缩，第二季度产生收益的稳定币供应量下降了 1…
• 由于加密原生产品收缩和财政部支持的代币扩张，2026 年第二季度，有收益的稳定币…
• 加密货币交易所 CEX.IO 周四报告称，该类别在第二季度下降了 15%。

事件本身说了什么

由于 sUSDe 和 sUSDS 收缩，第二季度产生收益的稳定币供应量下降了 15%，而 BUIDL、USYC 和 USDY 等财政部支持的产品则持续增长。

由于加密原生产品收缩和财政部支持的代币扩张，2026 年第二季度，有收益的稳定币供应量下降了超过 35 亿美元，扭转了近三年的季度增长。

加密货币交易所 CEX.IO 周四报告称，该类别在第二季度下降了 15%。Ethena 的 sUSDE 供应量减少了 52%，损失近 20 亿美元，而 Sky 的 sUSDS 则下降了 16%。

美国国债支持产品的走势则相反。BlackRock 的 BUIDL 增长了 2%，Circle 的 USYC 增长了近 16%，Ondo Finance 的 USDY 增长了超过 66%，凸显了加密原生收益资产与传统资产支持的产品之间日益扩大的鸿沟。

根据 CEX.io 的数据，这种差异是在更广泛的稳定币市场出现自 2023 年第三季度以来的首次季度收缩之际出现的。第二季度总供应量降至 3120 亿美元，调整后交易量下降 5.5%。

每季度供应增长，由 CEX.io 编制。来源：CEX.io

第二季度的下降标志着 2026 年初以来的急剧逆转。第一季度，稳定币供应量增加了约 80 亿美元，达到创纪录的 3150 亿美元，收益型产品是主要增长动力。

然而，有机需求疲软的迹象早在今年年初就已经出现。第一季度，零售规模的转账下降了 16%，而自动化活动约占稳定币交易量的 76%。

第二季度经济持续放缓。根据 CEX.io 的数据，稳定币总交易量下降 5.3 亿笔，至 44.8 亿笔，创有记录以来最大季度跌幅。然而，低于 250 美元的转账增加了 5%，达到 193.9 亿美元，这表明较小的点对点支付比较大的自动化和交易流量更具弹性。

稳定币的萎缩也加剧了人们对整个加密货币市场活动疲软的更广泛担忧。周三，机构数据提供商 Talos 指出，稳定币供应下降、现货比特币 (BTC) 交易所交易基金 (ETF) 流出以及 Strategy 的比特币购买放缓是第二季度疲软的三个关键需求渠道。

韦德表示，现货 ETF 流量仍然是最值得关注的需求渠道，因为它们往往反映出机构偏好的更持久的变化。不过，他补充说，当市场势头发生变化时，ETF 流量、企业比特币购买和稳定币供应通常会同步变化。

放到主线里怎么看

这条新闻值得关注的核心，在于传统金融基准和链上基础设施的连接正在继续深入。对市场来说，这类动作释放的不是短期炒作信号，而是机构把链上数据、清算和资产映射逐步纳入正式流程的趋势。

今天最容易误判的地方

最容易误判的地方，是把这类消息只当成某家公司或者某个平台的业务动态。它更值得看的，通常是基础设施和机构接口有没有继续往前走。

普通用户该怎么处理

普通用户今天更适合把这类消息当成中期趋势信号看，先观察它会不会继续带来产品、牌照、托管或资金入口的变化，而不是急着追单点热点。

茅庐网提醒

茅庐网提醒：基础设施和平台进展更适合用“是否持续落地”来判断价值，不建议只凭单条消息追逐短期情绪。

消息来源：CoinTelegraph

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