分析师称：STRC优先股投资者错误定价了重大“错位”风险

这条消息真正值得盯的，不只是单个机构动作，而是传统金融和链上基础设施还在继续往一起靠。

先看这条消息最重要的地方

• 二级市场潜在的流动性收缩和政府债券收益率飙升可能会给优先永续股东带来麻烦。
• 信贷资产管理公司 Build Markets 的首席投资官马特·迪恩斯 (Mat…
• 迪恩斯告诉《平民真相》（TFTC）媒体，永久优先股的公司发行人永远不必偿还持有人…

事件本身说了什么

二级市场潜在的流动性收缩和政府债券收益率飙升可能会给优先永续股东带来麻烦。

信贷资产管理公司 Build Markets 的首席投资官马特·迪恩斯 (Matt Dines) 表示，投资者对永久优先股的风险定价错误，比如比特币财务公司 Strategy 的可变利率系列 A 永久延伸优先股 (STRC)。

迪恩斯告诉《平民真相》（TFTC）媒体，永久优先股的公司发行人永远不必偿还持有人的本金投资，并且可以无限期地支付股息，而无需重新谈判投资条款。

他表示，如果持有人想套现，他们必须在二级市场上出售永续合约才能收回本金，这使得持有人面临流动性收缩和由于永续合约缺乏到期日而永远存在的利率风险。他补充道：

Strategy 的 STRC 永久优先股的基本绩效指标。来源：SaylorTracker

该分析是在 STRC 需求不断增长的背景下进行的；周四，随着 Strategy 倾向于发行优先股为其购买比特币提供资金，其每日交易量飙升至 15 亿美元，创下该金融工具的新纪录。

据加密研究公司 Delphi Digital 称，STRC 目前的授权发行上限约为 280 亿美元。

德尔福研究人员表示，如果在 280 亿美元门槛之前不提高授权发行上限，该公司的 BTC 积累可能会放缓。

STRC 已发行股票的名义面值总额已达 85 亿美元，截至撰写本文时所有已发行股票的总市值约为 84 亿美元。

根据 Strategy 的数据，截至本文发布时，STRC 的交易价格约为每股 99 美元，股息率为 11.5%。

优先股的股息率是可变的，这意味着向投资者提供的收益率可能会每月发生变化。

Strategy还为其普通股和STRC持有人开放投票，以批准半月股息支付。

放到主线里怎么看

这条新闻值得关注的核心，在于传统金融基准和链上基础设施的连接正在继续深入。对市场来说，这类动作释放的不是短期炒作信号，而是机构把链上数据、清算和资产映射逐步纳入正式流程的趋势。

今天最容易误判的地方

最容易误判的地方，是把这类消息只当成某家公司或者某个平台的业务动态。它更值得看的，通常是基础设施和机构接口有没有继续往前走。

普通用户该怎么处理

普通用户今天更适合把这类消息当成中期趋势信号看，先观察它会不会继续带来产品、牌照、托管或资金入口的变化，而不是急着追单点热点。

茅庐网提醒

茅庐网提醒：新闻本身更适合作为观察市场方向的线索，真正做判断时，最好结合后续数据、官方动作和市场反馈一起看。

消息来源：CoinTelegraph

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