塞勒表示，分析师权衡需求重置，比特币需要“有纪律的扩张”

这条新闻更值得看的，是政策边界又往前走了一步，而不是单个项目会不会马上受益。

先看这条消息最重要的地方

• 迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 的文章呼吁比特币通过银行、信贷、…
• Strategy联合创始人兼执行主席Michael Saylor表示，比特币需要…
• 周五，塞勒发表了一篇文章，称比特币的基础层应被视为“神圣的基础设施”，大多数创新…

事件本身说了什么

迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 的文章呼吁比特币通过银行、信贷、证券和更高层进行扩展，同时保留其基础层。

Strategy联合创始人兼执行主席Michael Saylor表示，比特币需要通过银行、公司、证券、信贷和资本市场进行“有纪律的扩张”，为该资产在现货交易所交易基金（ETF）流出和更广泛的市场抛售测试机构需求之际铺平道路。

周五，塞勒发表了一篇文章，称比特币的基础层应被视为“神圣的基础设施”，大多数创新是通过更高层、应用程序、托管系统、信贷工具和金融基础设施发生的。

这些评论将比特币的下一阶段描述为两种机构渠道之间的冲突：被动现货 ETF 敞口（扩大了准入范围，但对赎回仍然敏感）以及塞勒策略青睐的企业和信贷市场采用模式。

塞勒认为，比特币应该嵌入金融机制中，而不是仅仅依赖于现货买家或 ETF 流入。他表示，比特币的未来需要平衡采用、创新和自我托管，同时保留网络的核心属性。

这篇文章是在比特币市场大幅抛售期间发表的，这使两个主要机构渠道都面临压力。现货比特币 ETF 在 5 月最后三周内每周净流出 14.2 亿美元、12.6 亿美元和 10 亿美元，而本周迄今为止的流出量已达到 14 亿美元。

Strategy 最近还出售了 32 个比特币，为优先股股息提供资金，这是自 2022 年以来的首次出售，削弱了长期以来围绕 Saylor 公司比特币战略的“永不出售”的说法。

过去四周现货比特币 ETF 的流入和流出。资料来源：SoSoValue

这种压力加剧了一场更广泛的争论，即比特币最近的下跌是否是杠杆过高后的暂时重置，还是表明机构需求在数月 ETF 主导的购买之后正在减弱的迹象。

Bitget Wallet 研究分析师 Lacie Zhang 表示，在经历了 18 亿美元的清算浪潮、深度负融资利率以及未平仓合约大幅重置之后，比特币可能已经比股市更接近走出困境。张说，如果资金外流持续，仍有可能重新测试 55,000 至 57,000 美元。她补充道：

Nansen 研究分析师 Nicolai Sondergaard 给出了更为谨慎的观点，他表示，交易流量数据表明，参与者正在利用比特币从 61,000 美元左右的反弹来减少风险敞口，而不是增加头寸。

Sondergaard 表示，自 5 月份以来，比特币 ETF 的需求一直在减弱，持久的复苏需要的不仅仅是消除当前的市场压力。他表示，如果机构买家没有明显重新进入，市场可能难以重建动力。

塞勒在他的文章中描述了四种广泛的比特币意识形态：最大化主义者、资本家、技术专家和原教旨主义者。他说，每个团体都会保护一些重要的东西，但如果其观点变得绝对，每个团体也可能走得太远。

“有纪律的扩张”论最符合资本主义的观点，即把比特币视为数字资本，可以整合到资产负债表、证券、信贷市场、银行、经纪人、保险公司和资产管理公司中。

这一框架与基于 ETF 的风险敞口不同，后者的机构采用情况主要通过资金流入和流出来衡量。

塞勒的首选渠道指向一种更加嵌入式的模式，即比特币用于公司金库、抵押结构和资本市场，而不是仅通过现货投资产品持有。

策略持有的比特币与美元价值。资料来源：BitcoinTreasuries.net

放到主线里怎么看

政策和监管相关消息之所以重要，是因为它们往往会改变市场对某一赛道可持续性的判断。无论是预测市场、加密 ATM 还是相关支付工具，一旦进入地方或联邦层面的讨论，后续影响通常都会超出单一项目本身。

今天最容易误判的地方

最容易误判的地方，是把这类消息只当成某家公司或者某个平台的业务动态。它更值得看的，通常是基础设施和机构接口有没有继续往前走。

普通用户该怎么处理

普通用户今天更适合把这类消息当成中期趋势信号看，先观察它会不会继续带来产品、牌照、托管或资金入口的变化，而不是急着追单点热点。

茅庐网提醒

茅庐网提醒：涉及监管和地方政策的新闻，后续要继续看是否出现正式法案、执行细则或平台实际动作。

消息来源：CoinTelegraph

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