在代币化私人信贷的推动下，RWA 市场触及 51B 美元：Bernstein

这条消息真正值得盯的，不只是单个机构动作，而是传统金融和链上基础设施还在继续往一起靠。

先看这条消息最重要的地方

• Bernstein Research 数据显示，RWA 市场规模为 510 亿美…
• Bernstein 表示，私人信贷约占 RWA 总价值的 44%，这反映出基于区…
• 510 亿美元的估值远高于其他行业估计，例如 RWA.xyz 的 340 亿美元…

事件本身说了什么

Bernstein Research 数据显示，RWA 市场规模为 510 亿美元，其中代币化私人信贷领先，Figure 领先的 RWA 平台拥有 180 亿美元的代币化资产。

Bernstein 表示，私人信贷约占 RWA 总价值的 44%，这反映出基于区块链的基础设施越来越多地用于贷款和基金结构。

510 亿美元的估值远高于其他行业估计，例如 RWA.xyz 的 340 亿美元数字，突显了不同分析提供商如何计算代币化资产。

伯恩斯坦表示，越来越多的机构参与者通过代币化贷款和基金结构进入市场，其中包括贝莱德的代币化货币市场基金 BUIDL，该基金的资产已超过 25 亿美元。

代币化的 RWA 市值。资料来源：伯恩斯坦研究

代币化私人信贷已成为 RWA 的主要部分，提供了一种在区块链网络而不是传统银行系统上记录贷款的方法。这些贷款在银行外部发行，投资者直接为其提供资金以换取利息。

Bernstein 表示，链上私人信贷资产的增长大部分是由Figure Technology Solutions (FIGR) 推动的，FIGR 是一家使用区块链基础设施进行贷款发放和结算的金融技术公司。

Bernstein 表示，Figure 在代币化 RWA 平台中排名第一，拥有 180 亿美元的资产，主要与私人信贷相关。Securitize 和 Paxos 紧随其后，在不同的基础资产类别（包括国债、大宗商品和股票）上各投资约 42 亿美元。

按资产划分，Figure 领先于代币化 RWA 平台。资料来源：伯恩斯坦研究

该报告称，截至 2026 年，Figure 已将消费贷款代币化了 50 亿美元，而 2026 年 4 月的月贷款量达到创纪录的 13 亿美元。报告还指出，Figure 的区块链信贷市场 Connect 贡献了 2026 年第一季度总贷款量的 56%。

Shemeliak 表示，代币化的美国国债是 RWA 市场上第一个重大机构成功，但私人信贷提供了更高的潜在回报和对实体经济的更直接的接触。

他还指出，自去年以来，对现实世界资产市场的跟踪发生了重大变化，因为许多分析平台之前低估了私人信贷，因为这些结构通常通过特殊目的工具、托管人或混合链上和链下模式运作。

Shemeliak 表示：“更大的问题不在于私人信贷是否是当今第一。”他补充道：“真正的故事是区块链正在悄然成为全球资本市场的基础设施层。”

伯恩斯坦表示，在其他 RWA 领域中，美国国债仍然是仅次于私人信贷的第二大 RWA 类别，约占市场的 30%，而大宗商品则占另外 14%。

该报告还指出，通过去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 进行的链上 RWA 衍生品活动不断增长，该交易所将其描述为“链上 RWA 衍生品的领先场所”。

放到主线里怎么看

这条新闻值得关注的核心，在于传统金融基准和链上基础设施的连接正在继续深入。对市场来说，这类动作释放的不是短期炒作信号，而是机构把链上数据、清算和资产映射逐步纳入正式流程的趋势。

今天最容易误判的地方

最容易误判的地方，是把这类消息只当成某家公司或者某个平台的业务动态。它更值得看的，通常是基础设施和机构接口有没有继续往前走。

普通用户该怎么处理

普通用户今天更适合把这类消息当成中期趋势信号看，先观察它会不会继续带来产品、牌照、托管或资金入口的变化，而不是急着追单点热点。

茅庐网提醒

茅庐网提醒：涉及监管和地方政策的新闻，后续要继续看是否出现正式法案、执行细则或平台实际动作。

消息来源：CoinTelegraph

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