K33 表示，由于超过一半的供应量处于亏损状态，比特币接近周期底部

这条消息真正值得盯的，不只是单个机构动作，而是传统金融和链上基础设施还在继续往一起靠。

先看这条消息最重要的地方

• K33 表示，从历史上看，比特币在其一半以上的流通供应量处于亏损状态的情况下，会…
• 数字资产经纪公司 K33 表示，不断增长的比特币供应量处于亏损状态，表明加密货币…
• K33 在周二发布的一份报告中表示，目前超过 50% 的比特币 (BTC) 处于…

事件本身说了什么

K33 表示，从历史上看，比特币在其一半以上的流通供应量处于亏损状态的情况下，会在几周内触底，而在之前的大多数周期中，一年后都会出现强劲的回报。

数字资产经纪公司 K33 表示，不断增长的比特币供应量处于亏损状态，表明加密货币市场正接近周期底部。

K33 在周二发布的一份报告中表示，目前超过 50% 的比特币 (BTC) 处于亏损状态。

K33补充说，由于去年的牛市没有以前的周期那么极端，因此当前的低迷也可能不那么严重。

从历史上看，当超过一半的流通供应量处于水下时，比特币往往处于熊市的后期阶段，这使得该指标成为分析师用来评估抛售压力是否接近耗尽的几个指标之一。

BTC 流通供应量损失的百分比。来源：K33

K33 表示，之前的熊市通常会在几周内触底，因为超过一半的比特币供应量处于亏损状态。

在 2017 年熊市周期中，超过 50% 的 BTC 供应量处于亏损状态，比特币在 31 天后触底。同样，比特币在 2018 年 11 月一半供应量陷入亏损后 23 天触底，在 2022 年 11 月出现同样情况后约 13 天触底。

2014 年的周期是一个异常值，因为比特币在一半供应量处于亏损状态后仅 101 天就触底。这也是比特币在信号发出一年后唯一出现下跌的周期，下跌了 25%。

50% 供应量亏损期间的比特币及其随后几年的年回报率表。来源：K33

然而，报告指出，大型卖家，例如现货比特币交易所交易基金（ETF）持有者，可能会因为对价格的影响而使本周期的表现与之前的周期有所不同。

Farside Investors 的数据显示，现货比特币 ETF 连续两天流入，周一资金流入 2.65 亿美元，但 6 月份净流出 45.1 亿美元，创下有记录以来最糟糕的月份。

其他指标也表明即将触底，例如布洛克斯科尔斯风险偏好指数，该指数衡量数字资产的看涨和看跌势头。

BTC风险偏好指数和现货BTC价格。资料来源：布洛克·斯科尔斯

根据 Block Scholes 之前发现的八个实例，比特币的风险偏好在 7 月 3 日跌至 -1.27 的低点，此后反弹走高，从历史上看，在接下来的 100 天内现货回报率中位数为 12%。

放到主线里怎么看

这条新闻值得关注的核心，在于传统金融基准和链上基础设施的连接正在继续深入。对市场来说，这类动作释放的不是短期炒作信号，而是机构把链上数据、清算和资产映射逐步纳入正式流程的趋势。

今天最容易误判的地方

最容易误判的地方，是把这类消息只当成某家公司或者某个平台的业务动态。它更值得看的，通常是基础设施和机构接口有没有继续往前走。

普通用户该怎么处理

普通用户今天更适合把这类消息当成中期趋势信号看，先观察它会不会继续带来产品、牌照、托管或资金入口的变化，而不是急着追单点热点。

茅庐网提醒

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消息来源：CoinTelegraph

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