Bernstein 引用了Figure Technology 股票的 4T 代币化信贷机会

这条消息真正值得盯的，不只是单个机构动作，而是传统金融和链上基础设施还在继续往一起靠。

先看这条消息最重要的地方

• Bernstein 指出，随着代币化开始在更广泛的贷款市场上扩展，Figure…
• 伯恩斯坦表示，过去一个月，Figure Technology Solutions…
• 在周二的研究报告中，该公司重申了对Figure (FIGR)的“跑赢大盘”评级…

事件本身说了什么

Bernstein 指出，随着代币化开始在更广泛的贷款市场上扩展，Figure 已从房屋净值贷款扩展到基于区块链的信贷。

伯恩斯坦表示，过去一个月，Figure Technology Solutions 的股价上涨了近 10%，但随着该公司不再局限于金融科技贷款机构，该公司的股价似乎仍然被低估。

在周二的研究报告中，该公司重申了对Figure (FIGR)的“跑赢大盘”评级，目标价为67美元，意味着较当前水平上涨约67%，并维持了之前的展望。

图科技解决方案（FIGR）股票。资料来源：雅虎财经

Bernstein 的论文重点介绍了 Figure 从房屋净值信贷额度 (HELOC) 发起者向涵盖区块链基础设施和人工智能驱动的信贷市场的更广泛平台的转变。

这种转变的一个关键部分是代币化——在这种情况下，将贷款转换为可以实时结算的可交易链上资产。Bernstein 估计代币化信贷的潜在市场约为 4 万亿美元，这使得 Figure 能够利用比传统 HELOC 贷款大得多的机会。

该说明还指出了强劲的势头。4 月份贷款额达到 13.4 亿美元，同比增长 108%，连续第二个月超过 10 亿美元。伯恩斯坦预计这种增长将持续下去，预计贷款总额将从 2025 年的 84 亿美元攀升至 2027 年的 165 亿美元。

Bernstein 对 4 万亿美元潜在市场的估计是指多个贷款类别的年度信贷发放总量，这些贷款最终可能作为代币化资产转移到链上。

其中包括抵押贷款、汽车贷款、房屋净值信贷额度和小企业贷款等贷款——Figure 正在将这些领域扩展到其核心业务之外。

代币化信贷市场。资料来源：RWA.xyz

可以肯定的是，代币化信贷仍然是更广泛的现实世界资产（RWA）市场的一小部分。然而，行业数据显示该行业目前估值约为 55 亿美元，凸显了当前的采用率与 Bernstein 概述的长期增长机会之间的差距。

其他项目已经在尝试将信贷引入链上。Centrifuge 扩展了其去中心化金融平台，将代币化信贷和美国国债产品纳入新的区块链网络，旨在将机构级资产与 DeFi 流动性连接起来。

Figure 已通过其 Hastra 生态系统进入汽车贷款等领域，其中代币化信贷产品旨在接入去中心化金融和更广泛的区块链市场。

放到主线里怎么看

这条新闻值得关注的核心，在于传统金融基准和链上基础设施的连接正在继续深入。对市场来说，这类动作释放的不是短期炒作信号，而是机构把链上数据、清算和资产映射逐步纳入正式流程的趋势。

今天最容易误判的地方

最容易误判的地方，是把这类消息只当成某家公司或者某个平台的业务动态。它更值得看的，通常是基础设施和机构接口有没有继续往前走。

普通用户该怎么处理

普通用户今天更适合把这类消息当成中期趋势信号看，先观察它会不会继续带来产品、牌照、托管或资金入口的变化，而不是急着追单点热点。

茅庐网提醒

茅庐网提醒：基础设施和平台进展更适合用“是否持续落地”来判断价值，不建议只凭单条消息追逐短期情绪。

消息来源：CoinTelegraph

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