币安披露与 Alpaca 的收入分成协议

这条消息真正值得盯的，不只是单个机构动作，而是传统金融和链上基础设施还在继续往一起靠。

先看这条消息最重要的地方

• 币安法律文件披露了与 Alpaca 的收入分享协议，其中包括与加密货币交易所分享…
• 币安披露了与托管人和经纪基础设施 API 提供商 Alpaca 的收入共享安排…
• 根据币安周二公布的《币安证券交易条款》，币安将收取 Alpaca 订单支付流量费…

事件本身说了什么

币安法律文件披露了与 Alpaca 的收入分享协议，其中包括与加密货币交易所分享股票托管人订单流收入的 50%。

币安披露了与托管人和经纪基础设施 API 提供商 Alpaca 的收入共享安排，Alpaca 已成为代币化美国股票和交易所交易基金 (ETF) 托管的主要基础设施提供商。

根据币安周二公布的《币安证券交易条款》，币安将收取 Alpaca 订单支付流量费用的 50%，以及用户支付利息后用户借股剩余利润的 65%。平台支付用户利息后，币安将获得 Alpaca 订单支付流量（PFOF）的 50% 费用以及用户借股利润的 65%。

Alpaca 为币安的股票交易产品提供经纪、清算和托管基础设施，也是代币化美国股票和 ETF 的主要基础设施提供商。该公司 1 月份为其经纪基础设施筹集了 1.5 亿美元，估值为 11.5 亿美元。

此次披露显示了币安在推出对 7,000 多只美国上市股票和 ETF 的访问权限并预览了后来的代币化股票产品 bStocks 后，如何将其超越加密货币的努力货币化。

代币化股票和 ETF 的币安证券交易条款、收入分享安排。来源：币安

根据数据提供商 RWA.xyz 的数据，Alpaca 表示，截至 2025 年 12 月，其托管资产 (AUC) 为 4.8 亿美元，占当前代币化股票总价值 16.2 亿美元的 29% 市场份额。

过去 30 天内，代币化股票的总价值上涨了约 29%，持有者增加了 35%，达到 304,700 户。然而，月度活跃地址下降了 77% 以上，至 31,877 个，这表明投资者正在持有而不是积极交易这些资产。

代币化的股票市场总价值。资料来源：RWA.xyz

其他大型加密货币交易所也在扩大其产品范围，将美国股票和 ETF 纳入其中，以满足投资者对更易于访问的基于区块链的交易产品日益增长的需求。

一月份，总部位于维也纳的加密货币交易所 Bitpanda 表示，它正在扩大其产品范围，以涵盖约 10,000 只股票和 ETF。

2025 年 4 月，Kraken 推出了 11,000 只在美国上市的股票和 ETF，提供免佣金交易，旨在将“股票和数字资产结合在一起”在一个交易平台下，作为“分阶段全国推广”的一部分。

放到主线里怎么看

这条新闻值得关注的核心，在于传统金融基准和链上基础设施的连接正在继续深入。对市场来说，这类动作释放的不是短期炒作信号，而是机构把链上数据、清算和资产映射逐步纳入正式流程的趋势。

今天最容易误判的地方

最容易误判的地方，是把这类消息只当成某家公司或者某个平台的业务动态。它更值得看的，通常是基础设施和机构接口有没有继续往前走。

普通用户该怎么处理

普通用户今天更适合把这类消息当成中期趋势信号看，先观察它会不会继续带来产品、牌照、托管或资金入口的变化，而不是急着追单点热点。

茅庐网提醒

茅庐网提醒：基础设施和平台进展更适合用“是否持续落地”来判断价值，不建议只凭单条消息追逐短期情绪。

消息来源：CoinTelegraph

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