链上商品交易将继续存在，但流动性仍然是一个问题

石油和黄金交易量的上升表明对链上宏观交易的需求不断增长，但有限的流动性和深度仍然使传统市场处于控制之中。

事实证明，链上商品交易不仅仅是短期的飙升，但有限的流动性继续阻碍市场与传统交易场所的竞争。

Hyperliquid 的 HIP-3 市场于 3 月 23 日创下历史新高，大宗商品和宏观资产的永续期货交易量约为 54 亿美元。白银以 13 亿美元的价格领先，其次是 WTI 原油（12 亿美元）、布伦特原油（9.4 亿美元）和黄金（5.58 亿美元）。包括纳斯达克指数和标准普尔 500 指数在内的股票指数也出现了显着的成交量。

行业参与者表示，这一峰值表明对链上宏观敞口的需求不断增长。 Theo 首席投资官 Iggy Ioppe 表示：“此前，链上商品期货主要是加密货币本地投资者的场所，但这已不再是全部。” “真正的关键不仅仅是成交量，而是成交量何时出现以及谁出现进行交易。”

Ioppe 指出，当传统交易所处于离线状态时，链上石油期货市场目前在周末每天处理的交易量超过 10 亿美元。他表示，这种转变在一定程度上是由传统金融领域的个人交易员推动的，他们通过个人账户进入这些市场。 “地缘政治不会在周五下午停止，市场开始适应这一事实，”他表示。

全天候交易的能力已成为链上场所的决定性优势。由于传统市场周五收盘和周日重新开市之间有大约 49 小时的间隔，去中心化平台已成为交易者可以实时对宏观发展做出反应的少数几个地方之一。

即使大部分流动性仍然存在于传统市场，这种动态也开始影响正常交易时间之外的价格形成方式。 Ioppe 表示：“目前，当市场其他部分沉睡时，链上是价格发现层。” “当规模最重要时，TradFi 仍然是深度层。”

在 CME，仅石油期货每天就有 100 万至 450 万份合约交易，相当于名义交易量约 1000 亿至 3000 亿美元。

1inch 联合创始人 Sergej Kunz 表示：“在流动性、执行质量和机构规模定价深度方面，传统场所仍然占据主导地位。”他指出，流动性增加和利差收窄仍然是主要障碍。如果没有它们，链上市场就很难在不影响价格的情况下处理大额交易，从而限制了机构的参与。

MEXC Research 首席分析师 Shawn Young 表示，其他挑战包括定价可靠性、市场结构成熟度和监管清晰度。

杨表示，商品代币化显示出“真正行为变化的迹象”，但仍处于早期阶段，流动性和价格聚合方面的差距仍有待解决。

尽管存在某些限制，但活动仍在继续发展。 “更广泛的方向是明确的：交易者越来越愿意在链上获取宏观风格的敞口，”昆兹说。

黄金和石油引领了当前的浪潮，但市场参与者预计，随着波动性的变化，其他资产类别也会出现类似的模式。

Ioppe 的结论是，随着围绕周末定价建立信任，链上期货市场的交易活动可能会持续下去。随着越来越多的交易者开始在非交易时间依赖这些市场，成交量也开始随之增加。这反过来又支持了不断增长的未平仓合约，增强了人们对正在形成的价格的信心。随着时间的推移，这会形成一个自我强化的循环，更高的参与度会增强市场信誉并吸引更多流量。

消息来源：CoinTelegraph

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