欧洲央行文件质疑 DeFi DAO 是否足够去中心化以置于 MiCA 之外

欧洲央行的一份工作文件发现，DeFi 治理仍然高度集中，这使得确定谁应该受到 MiCA 监管的工作变得更加复杂。

欧洲央行于 3 月 26 日发布工作文件，发现四大 DeFi 协议的治理高度集中。

该工作人员论文研究了 Aave、MakerDAO、Ampleforth 和 Uniswap，发现虽然治理代币分布在数万个地址中，但前 100 位持有者控制着每个协议 80% 以上的供应量。

根据 2022 年 11 月和 2023 年 5 月的持仓快照，作者发现很大一部分治理代币可能与协议本身或中心化和去中心化交易所相关，其中币安是四个协议中最大的已确定中心化交易所持有者。

作者表示，这些发现挑战了去中心化自治组织 (DAO) 本质上是去中心化的观点，引发了有关问责制的问题，并使在欧盟加密资产市场监管 (MiCA) 框架下确定可能的监管锚点的工作变得更加复杂。 MiCA 目前将“完全去中心化”的服务排除在其范围之外。

作者还研究了谁实际上对关键提案进行投票，得出的结论是，最高投票者大多是行使较小代币持有者委托投票权的代表。

Ampleforth 前 20 名投票者控制 96% 的委托投票权，而 MakerDAO 前 10 名投票者持有 66% 的委托投票权，Uniswap 前 18 名投票者持有 52%。大约三分之一的顶级选民无法公开身份，而在可以公开身份的选民中，最大的群体是个人和 Web3 公司，其次是大学区块链协会和风险投资公司。

他指出最近的 Aave 治理辩论强调，即使有 DAO 结构，投票权“仍然可以集中在少数参与者手中”。

该论文对治理实际决定的内容进行了分类，发现最大比例的提案与塑造协议风险状况的“风险参数”有关。这引发了关于问责制的进一步问题，特别是考虑到从公开数据中“不可能”判断与协议相关的资产是否属于创始人、开发商或财政部，或者交易所钱包是否在投票自己的立场或客户的立场。

该方法有一些警告，论文本身警告称，由于数据不足，该方法并未涵盖“DeFi 生态系统的全部范围”。

该论文还强调，它反映了作者的观点，而不是欧洲央行的官方政策，但它警告说，可靠地识别谁控制主要协议的难度使得依赖治理代币持有者、开发者或中心化交易所等流行切入点变得更加困难，并表示相关锚点可能因协议而异，并且需要不公开的信息。

其研究结果与论文中引用的金融稳定委员会和其他机构此前发出的警告相呼应，即 DeFi 去中介化的承诺往往掩盖了新形式的集中度和治理风险，这些风险与传统金融中的风险类似，有时甚至会放大。

消息来源：CoinTelegraph

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