随着 OUSD 的出现，Circle 首席执行官大力宣传 USDC 的网络优势

这条新闻更值得看的，是政策边界又往前走了一步，而不是单个项目会不会马上受益。

先看这条消息最重要的地方

• Bernstein 表示，OUSD 可能成为 Circle-Tether 双寡头…
• Circle 首席执行官杰里米·阿莱尔 (Jeremy Allaire) 认为…
• 在周三的一篇文章中，阿莱尔将稳定币网络描述为由网络效应驱动的平台业务，并表示对整…

事件本身说了什么

Bernstein 表示，OUSD 可能成为 Circle-Tether 双寡头垄断的最强大的新挑战者，同时指出有关治理、运营和收入共享的尚未解决的问题。

Circle 首席执行官杰里米·阿莱尔 (Jeremy Allaire) 认为，USDC 长达十年的整合、流动性和监管基础设施网络使其比新的稳定币进入者具有结构性优势，同时挑战了 Open USD 拟议商业模式的关键要素。

在周三的一篇文章中，阿莱尔将稳定币网络描述为由网络效应驱动的平台业务，并表示对整合、流动性、监管审批、银行关系和储备管理的持续投资创造了难以复制的竞争优势。

他还质疑永久提供免费、无限制的铸币和赎回是否能够保持大规模的可持续性，并表示将几乎所有储备收入返还给合作伙伴可能会“导致基础设施匮乏”。

这些评论凸显了稳定币发行人之间的竞争日益激烈，因为新进入者试图通过为企业提供更大份额的储备收入和对治理的影响力来挑战 USDC 和 USDT。

Open Standard 于周二宣布推出 Open USD (OUSD)，并得到了超过 140 家支付、银行、技术和加密公司的支持，包括 Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase、BlackRock 和 Google。该稳定币预计将于 2026 年晚些时候上线。

Circle 过去五天的股票表现。资料来源：雅虎财经

据雅虎财经数据显示，Circle 股价周二收于 62.63 美元，较前一交易日下跌 17.55%，随后截至周三上午 11 点（世界标准时间）盘前交易上涨 2.44%，至 64.18 美元。

Bernstein 分析师在一份研究报告中表示，OUSD 可能成为“挑战 Circle 和 Tether 双寡头垄断的最强大、第一个新进入者”，理由是其在支付、银行、技术和商业领域的影响力。

然而，伯恩斯坦表示，治理、运营架构和收入分享公式仍然是悬而未决的问题，因为协调 140 多个合作伙伴将需要大量工作。Bernstein 表示，Circle 在营销、基础设施、技术和合规性方面花费了近 5 亿美元，这凸显了扩展稳定币网络所需的资源量。

ARK Invest 研究总监洛伦佐·瓦伦特 (Lorenzo Valente) 持更为怀疑的观点。Valente 在 X 上的一篇帖子中表示，OUSD 仍然面临着 USDC 和 USDT 在整个加密生态系统中根深蒂固的流动性造成的冷启动问题。他称该公告是一份“巨大”的意向书，并表示许多参与者也支持竞争的稳定币或运营自己的基础设施。

Valente 写道：“合作伙伴正在支持竞争对手：Stripe 拥有 Bridge 并拥有自己的堆栈，Coinbase 与 USDC 联手，银行正在构建自己的存款代币，卡网络支持所有代币。”

放到主线里怎么看

政策和监管相关消息之所以重要，是因为它们往往会改变市场对某一赛道可持续性的判断。无论是预测市场、加密 ATM 还是相关支付工具，一旦进入地方或联邦层面的讨论，后续影响通常都会超出单一项目本身。

今天最容易误判的地方

最容易误判的地方，是把监管消息只当成短线利空或利好。很多时候更重要的是，它会不会改变后面几周甚至几个月的制度环境。

普通用户该怎么处理

普通用户今天更适合继续跟踪后续细则和执行层动作，不要只凭第一条消息就把整个赛道定性。

茅庐网提醒

茅庐网提醒：涉及监管和地方政策的新闻，后续要继续看是否出现正式法案、执行细则或平台实际动作。

消息来源：CoinTelegraph

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