加密货币业务：堆叠卫星的成本

这条消息真正值得盯的，不只是单个机构动作，而是传统金融和链上基础设施还在继续往一起靠。

先看这条消息最重要的地方

• 随着股息覆盖范围缩小，CryptoQuant 敦促 Strategy 暂停比特币…
• 与此同时，CBOE 着眼于加密永续期货，Chainlink 加入了稳定币外汇项目…
• 本周，加密货币分析公司 CryptoQuant 对围绕 Michael Sayl…

事件本身说了什么

随着股息覆盖范围缩小，CryptoQuant 敦促 Strategy 暂停比特币购买。与此同时，CBOE 着眼于加密永续期货，Chainlink 加入了稳定币外汇项目。

本周，加密货币分析公司 CryptoQuant 对围绕 Michael Saylor 战略的流行说法提出了挑战，敦促该公司暂停购买比特币并重建其现金储备。该警告是在其股息覆盖期限从大约 7 年降至仅 14 个月后发出的。

Strategy 并未立即面临现金紧缩，但 CryptoQuant 的警告将人们的注意力集中在其比特币战略背后的融资结构上。随着现金储备的减少和股息义务的增加，Strategy 继续为新采购提供资金的能力正受到更严格的审查。

本周《加密货币商业》的其余部分将展示该行业如何发展。CBOE 正在关注永久性的比特币和以太坊期货，Chainlink 正在与欧洲和韩国的银行合作开展基于稳定币的外汇结算，而 Zcash 矿商 Fortitude 则通过与一家医疗保健公司进行不太可能的合并，前往纳斯达克。

本周早些时候，CryptoQuant 表示，Strategy 激进的比特币积累已经变得越来越难以维持，在股息覆盖率从大约 7 年降至仅 14 个月后，敦促该公司重建现金储备。

首席执行官 Ki Young Ju 表示，随着大量发行收益率为 11.5% 的 STRC 优先股，年度股息义务飙升至 12 亿美元，该战略的现金状况已经恶化。尽管在最近出售 MSTR 股票后，Strategy 的现金储备恢复至约 14 亿美元，但在该公司回购了 15 亿美元的 2029 年优先票据后，该现金储备今年迄今仍下降了 38%。

这一警告发出之际，Strategy 的融资模式面临着额外的压力。STRC 优先股最近比 100 美元面值下跌了 17.5%，限制了该公司通过额外出售优先股筹集新资本的能力。

策略的现金储备和股息覆盖率。来源：CryptoQuant

据《华尔街日报》报道，芝加哥期权交易所（CBOE）正在考虑将其连续比特币和以太坊期货转换为永续期货的计划。

美国商品期货交易委员会批准了 Kalshi 的加密货币永续期货，并为其他注册交易所提供类似产品制定了框架，之后最近的监管变化发生了这一潜在举措。

CBOE 去年 12 月推出了连续比特币和以太坊期货，合约期限长达 10 年。与传统期货不同，永续合约没有到期日，允许交易者无限期地维持杠杆头寸。它们首先由加密货币衍生品平台 BitMEX 普及，此后在中心化和去中心化市场中都受到了关注。

DeFi 交易所的 Perp 交易量激增。来源：DefiLlama

Zcash 矿商 Fortitude Mining Holdings 将通过与医疗技术公司 HeartSciences 的全股票合并上市，将两家来自完全不同行业的企业合并在一起。

此次合并将使 Fortitude 无需进行传统的首次公开募股即可在纳斯达克上市，而 HeartSciences 的现有股东将保留合并后公司的少数股权。交易完成后，合并后的公司将以 Fortitude 名称运营，并预计在纳斯达克上市，股票代码为 TUDE（待监管部门批准）。

周二，这一消息使得 HeartSciences 股价上涨了 91%。合并之前，尽管推进了产品路线图，但这家医疗保健公司仍然没有盈利，2025 财年净亏损 877 万美元。

Chainlink 已与欧洲和韩国金融机构联合开展一项跨境银行计划，研究受监管的欧元和韩元稳定币是否可以实现实时外汇结算。

该工作组被称为 Project Pangea，汇集了韩国数字资产基础设施公司 FairSquareLab、统一韩国联盟 (UniKA)、Qivalis 和 Chainlink，以评估使用基于区块链的结算基础设施的原子交换。

Pangea 项目将探索代币化货币如何改善批发金融市场，而不是推出实时支付网络，全球外汇市场的每日交易量估计为 9.6 万亿美元。该举措反映出银行对使用稳定币和代币化存款实现跨境结算现代化、减少摩擦并提高效率的兴趣日益浓厚。

在看涨的情况下，稳定币市场到 2030 年可能达到 4 万亿美元。资料来源：花旗集团

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放到主线里怎么看

这条新闻值得关注的核心，在于传统金融基准和链上基础设施的连接正在继续深入。对市场来说，这类动作释放的不是短期炒作信号，而是机构把链上数据、清算和资产映射逐步纳入正式流程的趋势。

今天最容易误判的地方

最容易误判的地方，是把这类消息只当成某家公司或者某个平台的业务动态。它更值得看的，通常是基础设施和机构接口有没有继续往前走。

普通用户该怎么处理

普通用户今天更适合把这类消息当成中期趋势信号看，先观察它会不会继续带来产品、牌照、托管或资金入口的变化，而不是急着追单点热点。

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消息来源：CoinTelegraph

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